相约中国钟瑞

我们从传统 DDM 三因子模型出发，盈利、风险偏好、无风险利率，目前还不能够支撑 A 股市场出现趋势性的反弹行情。所以我们寻找可能存在的边际变化因素，可以改变市场整体预期的因素，我们认为税改政策的细则的出台或是一个关键节点，有望通过税改政策改变市场对盈利预期，同时对场内风险偏好也有望产生质的影响。（华鑫证券）

今年或者明年上半年，中国将有年销售额1000亿人民币的直营生鲜电商平台出现。中国线下零售没有一家生鲜的年销售接近千亿，而千亿规模的生鲜电商出来，就有机会去改造上游供应链。生鲜零售新模式涌现得很快——盒马、超级物种、前置仓、社区团购等，餐饮B2B巨头进入2C，以及传统零售转型新零售，有了上游供应链，不同业态都可以来尝试。所以生鲜零售一定要迅速形成规模效应，尽量把单个城市的模式简化、提升运营能力，并且要能很快复制，不要做得太复杂。

20年来，传统零售追线上很难，线上自营销售盈利困难。因为互联网企业线上业务可以通过其他业务进行补贴，比如亚马逊70%收入来自亚马逊云业务；阿里有自己的平台，云计算、广告是其利润的大创造者。但阿里现在也在做盒马，收购了大润发。目前看，全球最优秀的几家零售商反而在线上是落后玩家。德国ALDI、Costco、宜家，包括领展传统菜市场改造，传统零售都做得很好。能够把握住供应链、核心消费者稳定的优秀零售商，在全球范围内都是非常少的。但这四家在线上都是落后玩家，宜家稍微做了一点。

“这就是一笔绕过监管的非标贷款，”上述港股分析师表示，“这与国内银行表外理财的方式此前规避监管的方式有所类似，表内不能做的业务，通过多层通道嵌套，包括信托、券商资管与基金子公司包装成底层资产难以辨析的产品，迷惑住监管的眼睛。”上述投行人士认为，罔顾风险的这种非标贷款风险较高，不排除存在短贷长投、期限错配的风险。另外，由于借款方是上市公司，还存在股票波动造成抵押品价值下降的风险。

此前据台湾《中国时报》24日报道，这起案件基本情况如下：台大医院加护病房日前疑因洗肾机器接孔处标示不清，医护人员将本应插入RO逆渗透水的管路，不慎接到另一条未经处理的一般自来水管线，误将自来水输入病患体内。医护人员发现接错后，立刻换回正确管线，同时向院方报告。

记者 任梦岩责任编辑：张岩在多名高官宣布辞职后，刚刚拿出脱欧协议草案的英国首相特雷莎·梅或将面临更多挑战。当地时间2018年11月15日，英国伦敦，英国首相特蕾莎·梅在下议院就英国脱欧协议草案发表声明。视觉中国 图据法新社11月15日报道，支持脱欧的议员已经向党内议员委员会提呈对英国首相特雷莎·梅提出不信任动议的信函。特雷莎·梅面对可能下台的危机。